Autofinanciación
El beneficio generado
por la empresa puede repartirse a los accionistas en forma de dividendos o se
puede reinvertir en la empresa para financiar su crecimiento. La
autofinanciación es la parte del flujo de caja que se reinvierte en la propia
empresa y constituye una de las claves del éxito de la empresa.
Para analizar la
autofinanciación es necesario evaluar la política de distribución de beneficios
que ha llevado a cabo la empresa en los últimos años y comprobar si esta
política es coherente con la situación que está viviendo la empresa. La política
de distribución de beneficios determina el porcentaje de los mismos que se reparte
en forma de dividendos y el porcentaje que se destina a reservas. Las reservas
recogen la parte del beneficio que la empresa reinvierte en sí misma.
La política de reparto de dividendos depende de diversos
factores:
- Capacidad de generar beneficios de la empresa.
- Perspectivas de crecimiento de la empresa: si la empresa está en un momento de crecimiento, deberá llevar a cabo inversiones. En este caso es mejor reducir el pago de dividendos para que se puedan financiar estas inversiones con el flujo de caja generado por la propia empresa.
- Situación de tesorería de la empresa.
- Dividendos mínimos deseados por los accionistas.
Para efectuar un
análisis de la autofinanciación se pueden utilizar los siguientes ratios:
Autofinanciación: Mide el flujo de caja
que se reinvierte en la empresa.
Autofinanciación =
Resultado + Amortizaciones – Dividendos = Flujo de caja – Dividendos
Debe ser elevada para
poder financiar el crecimiento de la empresa.
Si no se dispone de
suficiente flujo de caja para financiar las inversiones necesarias para la
empresa, los accionistas deberán hacer una ampliación de capital o la empresa
deberá recurrir a la deuda y no siempre esta solución es viable.
Para mejorar este
ratio la empresa tiene que aumentar sus beneficios o repartir menos dividendos,
o ambas cosas.
Autofinanciación de
las inversiones: Este
ratio mide la parte de las nuevas inversiones que se han podido financiar con
el flujo de caja generado por la empresa.
Autofinanciación de
las inversiones= Autofinanciación / Aumento del activo
Política de dividendo: Este ratio informa de los dividendos que se
han repartido en relación al beneficio generado.
Política de dividendo
= Dividendo/ Resultado
Este ratio debe ser
reducido ya que si se reparten pocos dividendos la autofinanciación será
elevada. Si este ratio es muy elevado se puede estar limitando el crecimiento
de la empresa por no disponer de fondos para realizar las inversiones
necesarias.
La manera de mejorar
este ratio es reduciendo los dividendos que se reparten a los accionistas.